退場是必然 關鍵在美經濟穩住

     美國聯準會提出QE退場時間表,

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,引起市場震動。政大金融系教授殷乃平昨指出,

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,美國量化寬鬆政策,

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,已到進退兩難、不得不退場的地步,

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,若美國經濟失去QE就撐不下去,

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,全世界都將遭殃。
     台灣經濟研究院副院長龔明鑫則認為,

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,聯準會的「預告」是在測試市場反應,目前看來市場反應還好,只算是震盪、不是崩跌。
     雖然QE退場的方向很明確,但聯準會將視美國經濟的表現來調整。若QE明年退場,顯示美國經濟已好轉,預期台灣明年經濟表現也會比今年好。
     「QE是不得不退場。」殷乃平說,購債措施讓美國聯準會滿手債券,三.三兆的資產總額中,九成都是政府公債及證券化的房地產抵押債券。當鈔票愈來愈多,通貨膨脹的壓力會讓利率不得不上升,將使債券走跌,聯準會就會面臨虧損危機。
     殷乃平指出,聯準會想解套,但既無法繼續印鈔買債券,也不能拋售債券,以免影響好不容易才穩住的房市,QE是不得不退場。
     一旦QE退場,聯準會對美國經濟的支撐的力量消失,經濟一定產生波動,心理衝擊就會馬上出現。
     殷乃平說,「未來關鍵在於美國經濟能否穩住。」在QE不得不結束下,一旦實質經濟起不來、美股跌不止,熱錢逃離將使美元貶值,將引發全球競貶的效應,金融市場有失序危機。
     龔明鑫指出,目前美國經濟已沒有流動性問題,失業率從去年九月到現在變動不大,顯示貨幣政策效果已到極限,再寬鬆下去也沒效了,退場是必然的。
     龔明鑫認為,近期因基本面的支持力道度不夠,在信心不足下,市場容易受消息面所影響,因此未來大漲不易。不過美國應會視經濟表現來調整政策,如果經濟不是實質復甦,不會輕易讓QE退場,因此資本市場也不會大跌。以今年美股漲幅來相較,昨美股只算是震盪。,

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