2016開年全球金融市場震盪，
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，中國股市和人民幣大跌，
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，連帶拖累景氣復甦訊號明確的歐洲和美國。安聯投信表示，
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，美國和歐洲仍是全球經濟之錨，
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，展望今年投資，
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，區域核心資產仍以美國為主，
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，歐洲則是最具爆發潛力的區域，
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，但面對波動加劇的市場，投資歐美應掌握AI概念，也就是追求新歐美投資機會下的超額報酬(Alpha)和收益來源(Income)，主動搶佔投資機會。安聯收益成長基金經理人傅道格(Doug Forsyth)表示，去年底美國正式步入利率正常化階段，從過去經驗來看，升息將不利於美國公債和政府債等存續期較長的券種。他建議升息環境下，投資組合應同時納入低利率相關的股債資產，包括高收益債、可轉債和美國成長股，以主動投資增加股票超額報酬(Alpha)，並透過創新平衡模組擴展現金流來源(Income)、降低波動風險，以爭取較佳的風險報酬機會。在固定收益的部分，傅道格指出短天期券種如高收益債和可轉債，因利率敏感度低且基本面不差，今年表現可望比公債和政府債為佳。進一步看，目前高收益債違約率和槓桿比率維持低檔，利息覆蓋率下滑，市場持續成長；可轉債不只可對抗利率風險，其股債兼具的特質在股票上漲時可參與60%至80%的漲勢、股票下跌時相對抗跌，目前轉換溢價處於甜蜜點，風險報酬吸引力佳。至於美股，傅道格表示美股自第三季起面臨修正，但包括消費、科技和醫療健護等成長型企業現金流量強勁，資本支出和企業併購持續攀升，公司成長動能無虞。只是要留意股市波動，投資宜搭配選擇權賣出買權的操作，如此一來，股票上漲時可追漲，股票下跌時仍有權利金收入作為防禦，降低波動，特別適用於當前市場。除了美國，歐洲近期基本面復甦訊號同樣不弱。不過安聯歐洲投資長杜納恩(Neil Dwane)認為，目前投資歐洲，股票將比公債和公司債更具有風險報酬吸引力，歐洲有可能發生「由債轉股」的資產轉移現象。杜納恩表示，受到量化寬鬆影響，歐洲多數國家主權債券殖利率來到負值，流通在外的債券利率也低於歐洲央行(ECB)的存款利率。相較下，量化寬鬆下的歐元貶值趨勢增加了歐洲企業獲利機會，而目前歐股價值面具有吸引力，倘若低利率環境能持續，則歐股企業獲利還有上調空間，可望迎頭趕上美國企業的獲利水準。此外杜納恩補充，追求成長的投資人已經看見了歐股的再評價機會，而追求收益的歐洲投資人也可能轉向歐洲高息股，因為目前歐洲高息股預期股利率可達5%，相比歐洲高收益債收益水準不差，但信評品質更佳，在同樣的低利環境之下，固定收益產品吸引力下降，收益型投資人可能將目光轉向歐洲高息股。整體來說，安聯投信表示全球金融壓迫仍持續，低利環境將延續更久的時間，投資人希望追求成長機會，但考量波動仍在，對於收益的需求也不會下降。在這樣的環境下，主動式投資策略將更加重要，不論是透過不同資產的組合、或是以另類投資的方式來爭取超額報酬(Alpha)和收益來源(Income)，未來投資如何掌握AI元素，將越來越重要。(時報資訊)，