旺報觀點-數據背離 談復甦還太早

     大陸5月官方製造業PMI(採購經理人指數)意外彈升,

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,整體經濟儘管初露曙光,

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,但是否擺脫忽冷忽熱的不確定性,

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,站穩復甦腳步,

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,恐怕還言之過早。
     匯豐先前公布大陸5月製造業PMI初值為49.6,

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,創下7個月來新低不說,

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,還是從去年11月來首次跌至榮枯線下方,

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,呈現整體製造業萎縮的情況;不過,1日官方版數據則大相逕庭,呈反向樂觀格局,著實令市場大感意外。
     官方版和匯豐版的最大差異,在於前者側重大型企業,後者則予中小企業較大權重。官方5月數據呈樂觀,儘管可解讀為「復甦初期,大企業會比小企業跑在前面」;不過,該現象僅止於總體復甦前的徵兆,並不是復甦的充要條件。
     大陸官方版與匯豐民間版的PMI向來有打架的紀錄,這次也不例外又出現雙方背道而馳的走勢,令外界對未來經濟景氣走向的不確定性,更加疑惑,甚至需要更多的證據才能反映出大陸經濟的實際現況。
     另一項「背離」亦為壟罩大陸經濟的低氣壓。年初來新增信貸金額平均以兩位數成長,和成長趨緩的GDP(國內生產毛額)格格不入。「加足油門卻跑不動」,更增添大陸經濟重回上升軌道的疑慮。

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